野村证券：存储芯片需求在 2028 年前仍将快速增长，AI 投资前景被过度担忧 - 骰宝三骰组合

据韩媒 Chosunbiz 于 10 月 25 日报道，野村证券在 20 日发布了一份乐观预测，指出尽管 AI 企业营收增长放缓、融资前景引发忧虑，全球存储芯片需求在 2028 年前依旧会维持快速攀升的态势。

野村证券在其最新的全球存储芯片行业报告中，将三星电子和 SK 海力士列为重点推荐对象，双双给出“买入”评级，目标股价分别定为 67 万韩元（按当前汇率约合 3,380 元人民币）和 470 万韩元（约合 23,712 元人民币）。

野村证券认为，市场对 AI 投资前景的担忧过度了，存储芯片行业的强劲势头有望延续较长时间。

近来，AI 企业 CoreWeave 的债券价格走低，融资压力加大，市场担心 AI 企业可能会因此削减资本开支。同时，中国存储芯片制造商长鑫存储的技术进步，也引发了市场对存储芯片供应增加的忧虑。

野村证券判断，市场夸大了 AI 企业削减需求的风险。该机构估算，OpenAI 和 Anthropic 今年第三季度合计营收同比增长 507%，但要想达到市场对全年营收的预期，这两家公司第四季度仍需实现大幅增长。

野村证券还指出，CoreWeave 等数据中心运营商面临的资金困难，不太可能导致整个 AI 行业的投资活动停滞。该机构解释称，个别业务的风险可能上升，但已建成的数据中心和设备也可由其他运营商接手。

野村证券看好三星电子和 SK 海力士，主要基于全球数据中心的持续扩建。据其追踪的数据，全球数据中心今年新增容量预计为 22.3GW，明年将增至 31.5GW。

野村证券预计，存储芯片需求增速将持续超过供应增速，从而为价格提供支撑。三星电子、SK 海力士等 9 家半导体企业，合计净现金将从今年第二季度的 2,820 亿美元（约合 1.89 万亿元人民币）增至 2028 年末的 2 万亿美元（约合 13.38 万亿元人民币）。对于存储芯片市场的具体动态，投资者可参考骰宝玩法说明来理解其中的波动逻辑。

野村证券也提醒，如果数据中心投资计划持续缩减或推迟，就需要重新审视存储芯片需求预测。